車企一季報(bào)：吉利最能賺錢，比亞迪最會(huì)賣車，廣汽由盈轉(zhuǎn)虧

進(jìn)入5月，多家以乘用車為主營(yíng)業(yè)務(wù)的A股上市車企2025年第一季度財(cái)報(bào)已全部披露。


從這些財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，2025年一季度的乘用車市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的分化態(tài)勢(shì)。各車企在銷量規(guī)模、營(yíng)收表現(xiàn)以及利潤(rùn)水平等核心指標(biāo)上差異明顯，經(jīng)營(yíng)狀況可謂是冰火兩重天。


《鳳凰WEEKLY汽車》對(duì)8家A股上市車企進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析后發(fā)現(xiàn)，頭部車企憑借銷量與利潤(rùn)的雙重優(yōu)勢(shì)持續(xù)領(lǐng)先，部分企業(yè)仍在市場(chǎng)困境中努力尋求突破，還有企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型的難題。




這些企業(yè)的不同表現(xiàn)，既體現(xiàn)了長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局的積累效應(yīng)，也直觀反映出在新能源汽車市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)中，各車企的戰(zhàn)略調(diào)整速度和市場(chǎng)應(yīng)變能力。




比亞迪賣車最多，但吉利盈利能力更強(qiáng)
今年年初，比亞迪提出“智駕平權(quán)”概念，隨后陸續(xù)推出唐DM-i、漢DM-i、漢EV、方程豹豹5等多款智駕版車型，以及騰勢(shì)N9、海獅05EV、仰望U7等新車型。新老車型疊加不同的優(yōu)惠政策，直接推動(dòng)比亞迪在一季度銷量大幅增長(zhǎng)。


2025年第一季度，比亞迪銷量達(dá)到100.08萬輛，同比增長(zhǎng)59.8%，遠(yuǎn)超眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年一季度，比亞迪以13.6%的市占率位居乘用車廠商零售榜首，在新能源乘用車零售市場(chǎng)的占有率更是高達(dá)28.8%。


在規(guī)模化效應(yīng)下，比亞迪的營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)也十分可觀，分別達(dá)到1703.6億元和91.55億元，同比分別增長(zhǎng)36.35%和100.38%。


不過，盡管比亞迪在銷量上“一騎絕塵”，但在這一季度卻失去了“最能賺錢的車企”這一稱號(hào)。


2025年一季度，吉利汽車銷量為70.38萬輛，同比僅微增0.48%，在銷量上落后于比亞迪。但吉利卻展現(xiàn)出強(qiáng)大的盈利能力。


根據(jù)吉利發(fā)布的一季度業(yè)績(jī)預(yù)期，在會(huì)計(jì)政策變更前，吉利汽車預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為116億 - 123億元，同比增長(zhǎng)640% - 690%；會(huì)計(jì)政策變更后，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為52億- 58億元，同比增長(zhǎng)220% - 270%。


對(duì)于會(huì)計(jì)政策變更前后的巨大差距，吉利解釋稱，“相差主要源于極氪與領(lǐng)克戰(zhàn)略整合預(yù)計(jì)錄得的64.7億元收益”。


事實(shí)上，吉利的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)自2024年就已顯現(xiàn)。




2024年全年，吉利總收入首次突破2400億元，達(dá)到2402億元，創(chuàng)歷史新高；實(shí)現(xiàn)銷量217.7萬輛，超額完成200萬輛的年度銷量目標(biāo)，同比增長(zhǎng)32%。在新能源汽車領(lǐng)域，吉利（含吉利、領(lǐng)克、極氪）2024年銷量超88.8萬輛，占比接近50%，銷售總量升至中國(guó)第二。2025年第一季度，吉利新能源汽車銷量達(dá)339200輛，同比增長(zhǎng)135%。


上汽集團(tuán)在這一季度，雖然銷量不及比亞迪，利潤(rùn)不如吉利，但通過一系列調(diào)整，在銷量、營(yíng)收和利潤(rùn)三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)上均實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)，取得穩(wěn)中有進(jìn)的成績(jī)。


2025年一季度，上汽集團(tuán)銷量為94.5萬輛，同比增長(zhǎng)3.3%；總營(yíng)收1408.6億元，同比增長(zhǎng)1.55%。值得注意的是，在集團(tuán)營(yíng)收微增的情況下，凈利潤(rùn)達(dá)到30.23億元，同比增長(zhǎng)11.4%。


自2024年末起，上汽集團(tuán)就在內(nèi)部掀起改革浪潮。進(jìn)入2025年，這一變革持續(xù)推進(jìn)。如今看來，上汽集團(tuán)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓展市場(chǎng)渠道以及降本增效等舉措已初見成效。




銷量、營(yíng)收和利潤(rùn)全面下滑的長(zhǎng)城和廣汽


曾憑借燃油車獲取豐厚利潤(rùn)的長(zhǎng)城汽車，本季度表現(xiàn)不盡如人意。


中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，我國(guó)汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成756.1萬輛和747萬輛，同比分別增長(zhǎng)14.5%和11.2%。


在行業(yè)整體增長(zhǎng)的情況下，長(zhǎng)城汽車的銷量卻同比下滑6.73%，降至25.68萬輛。除WEY品牌和長(zhǎng)城皮卡外，長(zhǎng)城汽車旗下哈弗品牌、歐拉品牌、坦克品牌及其他車型銷量均呈下滑態(tài)勢(shì)，分別下降8.42%、54.31%、14.63%、75.00% 。


受銷量下滑影響，長(zhǎng)城汽車一季度總營(yíng)收為400.19億元，下降了6.63%。與營(yíng)收同比小幅下滑相比，利潤(rùn)“腰斬”或許更讓長(zhǎng)城汽車倍感壓力。報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)城汽車的凈利潤(rùn)僅為17.51億元，大幅下跌45.6%。


長(zhǎng)城汽車表示，主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司處于產(chǎn)品換代升級(jí)周期，銷量同比有所下降，且直營(yíng)體系建設(shè)投入增加。但從眾多品牌的銷量趨勢(shì)來看，長(zhǎng)城汽車的新能源轉(zhuǎn)型之路似乎面臨諸多阻礙，有不少亟待解決的問題。


即便凈利潤(rùn)“腰斬”，長(zhǎng)城汽車依舊維持了盈利狀態(tài)。相比之下，廣汽集團(tuán)就沒這么幸運(yùn)了，7.32億元的虧損，同比下降159.95%，使其成為幾家上市車企中唯二虧損的企業(yè)之一，也是唯一一家“由盈轉(zhuǎn)虧”的車企。




銷量下滑無疑是導(dǎo)致廣汽集團(tuán)虧損的關(guān)鍵因素之一。一季度，廣汽集團(tuán)銷量為37.11萬輛，同比下降9.42%；總營(yíng)收196.5億元，同比下降7.95%。此外，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，廣汽集團(tuán)在新能源領(lǐng)域缺乏具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的爆款車型，在品牌影響力塑造方面也有待加強(qiáng)。




“不增收”但“增利”的賽力斯和長(zhǎng)安


賽力斯和長(zhǎng)安是僅有的兩家營(yíng)收同比下滑，但凈利潤(rùn)反而增長(zhǎng)的車企，不過兩家企業(yè)的情況又有所不同。


賽力斯是統(tǒng)計(jì)的幾家車企中，銷量跌幅最大的。一季度銷量為6.84萬輛，同比大幅下跌40.05%。受銷量大幅下滑影響，營(yíng)收也下降了27.91%，降至191.47億元。


即便如此，賽力斯的凈利潤(rùn)仍有7.48億元，同比增長(zhǎng)240.6%。這或許得益于問界品牌的中高端定位，以及問界M9長(zhǎng)期蟬聯(lián)50萬元以上價(jià)格區(qū)間的銷量冠軍。不過，官方對(duì)凈利潤(rùn)增加的解釋是：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，銷售毛利率同比增加，以及報(bào)告期保證金利息收入增加。


長(zhǎng)安汽車在一季度營(yíng)收341.61億元，同比下降7.73%的情況下，凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)16.81%，達(dá)到13.53億元。這在一定程度上體現(xiàn)了長(zhǎng)安汽車在成本控制方面取得的成效，例如報(bào)告期內(nèi)管理費(fèi)用為10.26億元，同比減少20.21%。


長(zhǎng)安汽車表示，公司堅(jiān)定推進(jìn)“第三次創(chuàng)業(yè)——?jiǎng)?chuàng)新創(chuàng)業(yè)計(jì)劃”的實(shí)施，推動(dòng)品牌向上，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改善新能源業(yè)務(wù)效益，實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)增量增利，自主品牌盈利能力穩(wěn)中有進(jìn)。


雖然同為“不增收但增利”，但長(zhǎng)安汽車在銷量上卻保持了1.89%的微增，一季度售出70.52萬輛新車。




北汽藍(lán)谷銷量、營(yíng)收暴漲，但距盈利仍有差距


體量最小的北汽藍(lán)谷，成為本季度統(tǒng)計(jì)的車企中，銷量和營(yíng)收同比增幅最大的企業(yè)。


一季度北汽藍(lán)谷銷量為2.77萬輛，同比增長(zhǎng)173.80%；總營(yíng)收37.73億元，同比增長(zhǎng)150.75%。


不過，需要關(guān)注的是，同期北汽藍(lán)谷的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)12.12%，達(dá)到3.48億元；管理費(fèi)用更是大幅增長(zhǎng)42.59%，達(dá)到2.08億元，幾乎翻倍。


銷售費(fèi)用的增加確實(shí)可能提升銷量，但也在一定程度上反映出北汽藍(lán)谷在成本控制方面存在不足。這也是其在營(yíng)收增長(zhǎng)的情況下仍未實(shí)現(xiàn)盈利的原因之一。一季度，北汽藍(lán)谷虧損9.53億元，同比虧損幅度有所收窄，下降6.15%。


整體來看，2025年第一季度的乘用車市場(chǎng)整體呈向上趨勢(shì)，在以舊換新政策影響下，二季度車市消費(fèi)力或?qū)⑦M(jìn)一步得到釋放。盡管車企仍將面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，但憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和前瞻性市場(chǎng)思維的企業(yè)，也將逐漸拉開競(jìng)爭(zhēng)差距